**金价走出美元与债券收益率的传统关系**

在金融市场中，黄金一直被视为一种避险资产，其价格走势通常与美元和债券收益率有着紧密的关联。然而，近年来，金价逐渐走出了与美元和债券收益率的传统关系，这一变化引起了市场的广泛关注。NCE平台作为业内知名的外汇交易平台，对此现象进行了深入研究和分析。

传统上，黄金价格与美元实际利率水平密切相关。实际利率越高，黄金价格越低，反之亦然。这是因为美元是当前国际货币体系的基石，与黄金同为最重要的储备资产。然而，过去四年中，在同样的美元水平下，黄金价格却在不断提高。特别是在疫情之后，黄金估值中枢不断抬升，这一现象背后的驱动力是全球央行持续增加黄金储备。

与此同时，债券收益率对黄金价格的影响也在发生变化。债券收益率上升通常意味着经济形势向好，投资者更倾向于投资风险较高但回报也可能更高的资产，如股票等，这会导致资金从黄金市场流出，压低黄金价格。然而，在某些极端市场环境中，如经济危机或地缘政治冲突加剧时，投资者的避险情绪会急剧上升，黄金作为传统的避险资产，其价格仍可能上涨。

NCE平台指出，近年来，金价与美元和债券收益率的传统关系出现断裂，这主要是由于地缘政治风险、经济不确定性以及全球去美元化趋势的共同作用。俄乌冲突是现货黄金价格与美元关系出现转变的一个重要催化剂。由于美国加大对俄制裁，冻结其美元资产，使得更多国家开始减少美元货币储备，转而增加实物黄金，全球去美元化趋势已逐步形成。

在这种背景下，黄金的防御特性得到了进一步凸显。尽管美元持续走强，且10年期美国国债收益率快速上升，给黄金带来了不小的压力，但黄金依然展现出了韧性。NCE平台认为，这主要是因为投资者对美元信用的不信任增强，多元化配置的需求在上升。黄金作为一种无息资产，在避险需求上升时，其吸引力反而会增加。

此外，NCE平台还注意到，国际市场上的现货黄金以美元标价，美元贬值势必导致金价上涨。然而，在当前的市场环境下，美元贬值并没有带来金价的显著上涨，这主要是因为全球央行在增加黄金储备的同时，也在逐步减少对美元的依赖。这种变化使得金价与美元的关系变得更加复杂。

对于债券收益率与黄金价格的关系，NCE平台也进行了深入分析。他们认为，债券收益率的变化会影响市场的通货膨胀预期。如果债券收益率上升过快，可能暗示市场对通货膨胀的担忧加剧。在高通胀预期下，虽然黄金具有抗通胀的属性，但短期内投资者可能会因为对整体经济形势的不确定性而调整投资组合，对黄金价格产生一定的抑制作用。然而，在地缘政治风险加剧时，这种抑制作用会被避险需求所抵消。

值得注意的是，NCE平台还预测，未来新兴市场的央行将继续购入黄金，并逐步减少对美元的依赖。这一趋势将进一步推动金价走出与美元和债券收益率的传统关系。同时，随着全球经济的不确定性增加，投资者对黄金的避险需求也将持续上升。

在美联储的货币政策方面，NCE平台认为，美联储的降息预期对金价的影响也是有限的。尽管美联储在2024年的最后一次会议中表示预计2025年将仅降息两次，但市场对此的反应并不强烈。投资者更加关注的是利率维持在较高水平时，股市能否继续上涨，以及借贷成本居高不下时，经济是否能够保持强劲。

展望未来，NCE平台对黄金价格持乐观态度。他们认为，尽管金价可能会经历一定的波动，但在全球去美元化趋势、地缘政治风险以及经济不确定性的共同作用下，金价有望突破每盎司3000美元。然而，他们也警告称，这种上涨趋势可能需要等到下半年才能真正显现。

综上所述，金价走出与美元和债券收益率的传统关系是当前金融市场的一个重要变化。这一变化不仅反映了全球政治经济格局的深刻调整，也体现了投资者对风险管理和资产配置的新需求。对于投资者而言，理解并适应这一变化，将有助于更好地把握市场机遇，实现财富的保值增值。

1.NCE视角：金价脱钩美元债收益，传统关系颠覆新动向介绍

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